用最原始和最古老的方法挑选股票，就是我要强调的主题。
嘉贝利博客，2009年1月21日
这是一个特别的地方，在这里理论和实际相结合，各种理论和学说、学术研究成果和推理得以检验。这是一个机遇。这是我们和资本主义经济体系的关系更为密切的地方。这也是我们选择购买上市公司股票的地方，这是我们比赛的地方。
在考虑投资战略时，请把如下的金言牢记在心——50多年以前本杰明·格雷厄姆的观点：“以合适的价格买入蓝筹股票时，投资者并不会犯错误，至少不会犯下很大的错误。但在买入垃圾股时，投资者很容易犯下大错，特别是那些出于各种原因而被迫买入时，但有的时候，应该说常常，人们会犯下在牛市高点买入蓝筹股的错误。”
巴菲特的观点：关于投资的教育，他说：“只需要两门课程，怎样评价企业的价值和怎样看待市场。当然你不必去评价所有企业。从一个很小的范围开始，前提是你能够明白的。”从你具有一定经验或有一定了解的行业开始，再慢慢扩大范围。
威廉·欧奈尔的观点：尽管经常被视为图表分析员和短期投资者，欧奈尔在购买股票以前非常重视基本面分析。“我们都明白收益率才是推动力。”欧奈尔说：“我们期望收益的快速上升，而这靠的是强劲的销售，较高的投资回报，如较高的税前利润率。我们也期望公司拥有和别人不一样的产品，销售得到保障，和其他竞争者相比，销量遥遥领先。把所有的基本信息集中在一起后，我们会研究股票自身的行为特???。一旦基本面上发现任何漏洞，我们就不会进行投资。”
戴维·伊本的观点：伊本重复了价值投资者的咒语：过去的业绩表现并不是衡量将来业绩的可靠指标，符合逻辑更为重要。他举例说明什么是不符合逻辑的想法。“如果你想买一份人寿保险，用以证明自己会在52年后死去，这一做法能说明你现在还不会死。”
戴维·伊本更多的观点：即便在艰难时期，还是会有成功的股票持有者。“那些可以安全度过危机时期的公司的股票，被证明是不错的投资。”伊本这样认为：“资金雄厚的大公司会碰到一些百年难遇的机会，比如以极低的价格去收购特许经营企业。”
在股票交易所购买股票时，考虑如下的要点作为购买的理由：
·坚持你的投资目标。如果你寻求的是高增长，就展望将来的发展前景。如果你寻求的是收益，就考虑公司的经营质量和分红记录，总是尽可能地保存本金。
·运用资产负债表和损益表确定某一特定股票价格的上限和下限。企业的内在价值总是在资产价值和据保守估计的收益倍数之间波动。一般来说，优质的价值股股价在收益的20倍之内。然而，具有很大增长潜力的优质股价格可能会是收益的更多倍。
·避免过度负债。资金短缺的企业往往发行的普通股很少，大量发行的是优先股和债券。
·找出投资的安全边际，就像一个人人都需要的畅销产品。或者，你可以选择行业的前三名企业。这些企业生存空间较大，在经济不景气时都有可能进一步发展。
·评价定性指标。统计数据可能会具有一定的欺骗性，让我们退一步，看看谁在经营着公司、公司经营的是什么、经营市场主要有哪些，以及其他一些指标，你对该不该买这只股票将会有更清楚的认识。
建立股票的筛选标准
有很多络工具可以帮助投资者寻找某一特定类型的股票。如美国在线服务、微软服务络、雅虎、谷歌等几乎所有的门户络都有金融和投资的专栏。E-Trade财务公司、嘉信理财、TD Ameritrade在线经纪公司和其他经纪人都提供大量在线服务。如果你想自己进行研究和分析，这些站都提供了很好的工具。
格雷厄姆曾经列出了价值被低估股票的10大特征。期望所投资公司的股票，都符合10大特征是不现实的。格雷厄姆指出，只要具有10大特征中的7个特征，该股票就可以保证足够的安全边际。我们要记住，这些都是指导原则。这些原则可以被用于筛选和发掘价格较低的股票，也可以进行一定调整来满足特定的投资目标。
特征1～5有关风险，特征6、7衡量财务的稳健性，特征8～10强调的是稳定的收益记录。计算中的比率是已有的，很多公式都已经列在第六章的后面。
特征1：收益价格比率（和市盈率的计算正好颠倒过来），是AAA级债券收益率的两倍。如AAA 级债券收益率为4%，收益价格比率应为8%。
特征2：市盈率应为近些年来该股票平均市盈率最高值的4\/10。
特征3：股利收益应为AAA 级债券收益的2\/3。
特征4：股票价格为每股有形账面价值的2\/3。在通货膨胀时期，这个要点的权重更大。
特征5：股票价值为流动资产净值或清算净值的2\/3，这就是格雷厄姆最早使用的方法。当然这是最坏的假设，