投资领域是科学和艺术的完美结合。
戴维·伊本
一看到枯燥的公司财务报表，我们就想赶快跑开，也常常被一行行的数字吓到，对这些数字的相关性和可靠性茫然不知所措。古往今来，圣人都告诫我们，要继续前进并不断进步，就必须直面我们的恐惧。花一点时间来了解财务报表的基础知识，你会发现，资产负债表和损益表不像它们看起来那样冰冷和枯燥。实际上，它们可以成为我们的朋友，正是在财务报表中，我们可以发现，或至少是证实资产的内在价值。
我们在查看财务报表时要记住三点：
· 资产反映公司的稳定性、安全性，在很多情况下，还包括成长的潜力。
· 负债削弱资产和收益，但可以促进公司的成长。
· 公司的收益和潜在收益决定股价的高低。
资产负债表可以帮助我们理解第一点和第二点，损益表帮助我们理解第三点。
投资安全性的迹象
格雷厄姆告诉他的学生始终都要面对现实，去研究现实而忘掉预感、传闻，或是关于股票和股指的个人感觉。
他说：“最近大家又常常提起我，似乎提到我主要是围绕‘价值’的概念。但是，我对价值的关注是想让它们基于赢利能力和资产负债表的基础，从而对价值有更清晰和令人信服的了解，而非诸如每个季度增长率的细微差别，或是在计算‘主营业务收益’时要不要包括或剔除次要项目这样的问题。最重要的是，我坚决反对任何对将来进行预测的尝试。”
格雷厄姆的警言得到了大家的认可，但就我们对沃伦·巴菲特、查尔斯·芒格、彼得林奇等投资者的观察，以及和他们的交流显示，通过教育和经验，投资者所谓的本能是可以训练的。有经验的投资者几乎可以嗅出好的投资机会，尽管他们在作出投资决定以前还是会看看事实，并进行一定的计算。几乎每个人在问题发生以前都会有自己的直觉，当直觉告诉我们有问题的时候，我们应该重视心里的声音。
发现投资的内在价值
我们对于应该更重视资产负债表且强调公司的资产情况，还是应该更重视损益表且强调公司的收益情况，一直都存在争论。格雷厄姆和多德早期的学生卡恩和沃尔特·施洛斯都提出资产负债表更重要，他们都凭着这个理念取得了骄人的投资业绩。
格雷厄姆在哥伦比亚大学任教时，对担当助教的卡恩这样说：“我们强调资产负债表和资产。或许我们的想法显得很陈旧，不过我们最重要的目标就是保存本金。”卡恩公司的合伙人托马斯，也是卡恩的儿子补充说：“除非市场察觉到公司存在一定的问题，否则不管正确与否，股票的价格不会偏离内在价值太远。我们需要做的就是分析这些所谓的问题，是永久性的还是暂时性的。”
多年来，巴菲特一直持有不同的观点。在仔细了解债务和资产负债表其他信息的基础上，巴菲特更在意损益表所提供的信息。他在寻求投资质量的同时，也在寻求成长。近些年来，巴菲特开始把注意力又转回到那些持续稳定，在严重通货膨胀时期可以保护公司的资产上。
实际上，要取得公司完整、平衡和全面的信息，我们既需要资产负债表，也需要损益表。我们可以进行“价值的双重测试”，用公司的目前情况和业务发展的方向进行相互验证。
这个相互验证的过程，可以用下面的例子来描述。如果一家公司是一艘船，资产负债表就是船身，而损益表就是船帆。船身维持公司的正常经营，而船帆用销售来推动公司前进。财务报表可以简化公司的相关信息，从中我们可以获取需要的和想要的具体信息。公司的船是满帆前行的吗？船头挂着的是海盗的骷髅旗吗？
让我们从资产负债表开始吧。
资产负债表的构成
资产负债表由四个部分构成，它们是：
·资产。
·负债。
·库存现金。
·权益（包括股利）。
资产的性质
资产有很多种，如库存、生产计划，甚至是信用卡的客户名单。公司的资产可以分为两种：有形资产和无形资产。
有形资产，也称为硬资产，指的是现金和土地、建筑物、设备、办公家具等固定资产。
现金就是现金，按其面值被大家接受。现金或流动资产为公司提供了平安度过艰难时期的能力，也为公司提供了通过开发新产品、新市场寻求内部发展或通过收购其他公司寻求外部发展的机会。
固定资产就很难进行评估了。如果被购进后又升值了，它们可以很大地增强公司的能力。例如沃尔格林公司有很多药店的固定资产，这些资产都是很久以前购进的。作为全美最大的药品连锁店，沃尔格林拥有近7 500家店面，大多数都位于街道的十字路口处，无疑给公司带来了巨大的竞争优势。
公司的资产也可能会成为公司发展的累赘，公司资产的种类和质量都是很关键的。诸如航空公