定的收益，还可以在股价下跌时弥补一定的损失。
在考虑投资总收益时，税收是不能避免的因素，但要牢记投资就是为了赢利。资本回报是你想要的，且要高于最低回报率。持有股票一年以上就可以免收资本利得税，在那之后，很多人只用付出15%的税。股票的损失还可以抵扣其他收益的资本利得，比如共同基金。从其他收益中抵扣的净损失，最多为3000美元。
一旦决定卖掉某只股票，格雷厄姆会立即买入具有潜力的新股票进行替换。
为收益而投资
股息被称为“你可以信赖的成长的秘密”，在前面我们曾谈到过股息也可以贡献安全边际。对于想待在股票市场又急需收入的投资者，股息就是他们的福音。
2007年市场调整以前，道·琼斯工业指数的股息收益少得可怜，好像只是为了间接证明它为公司的成长作出了贡献和牺牲。2008年年末和2009年年初，局势彻底被扭转。分红的股票平均收益率超过5%，比债券的收益还要高出1%～1.5%。更何况，不像债券的收益是固定的，股票的股息和股价都还有上涨的可能。
债券型基金经理努力通过选择合适的交易时机和资产多样化来弥补债券的不足，但努力的空间也很有限。
在大傻瓜投资站上，塞莱娜·马然科娃这样解释说：2009年中期，麦当劳每年支付每股2美元的股息。“如果你刚买入，那你的分红收益率为3.6%……但我是在大约3年前买入的，那时的股价非常低，所以我的股息收益率达到了5.5%。”她写道：“如果麦当劳平均每年增加12%的股息，12年中的股息将达到每股8美元，相当于21%的股息收益率。如果是15年，股息收益率就是达到30%！这只是股息，不管股票是否升值都会有收益。”
尽管如此，分红的股票也会出现股息下降或全部取消的风险。当股息极多时，风险就开始凸显，因为过高的股息往往导致过低的股价。
要避免风险的发生，就需要分析公司收益是否可以确保股息分配的可持续性。到市场上发现那些债务相对较少，现金充裕（资产负债表中反映），收入、利润和利润率都在增长的公司。对应收账款和库存增长率超过销售增长率的情况，要十分谨慎。
在对投资组合进行评价时要注意，投资的总收益来自股价上涨和股息分配。
股息再投资
如果你不需要立即取得股息收益，在不投入任何时间的情况下，你可以登记加入股息再投资计划，在每次股息分配后自动买入新的股份。不仅定额投资的成本很低，而且还实现了股息的复利收益。
很多公司都提供股息再投资计划，就是将分配的股息自动买入更多股份。买入的股票达到一定份额后，投资者就可以申请加入股息再投资计划。
加入了股息再投资的计划，投资者就不再收到现金分红，而是直接投资于更多的公司股票。不必通过股票经纪，或等着积累足够的资金，股息可以立即通过再投资实现股价的上涨和复利收益。但不管是否加入再投资计划，投资者必须就每年的股息收入支付税金。
有的股息再投资计划不收取任何手续费，也有收取其他费用和部分手续费的情况。
股息再投资计划中买入的股票价格，取决于公司最近一段时间买入股票的平均成本。
在股票价值被高估时，价值投资者不应选择股息再投资计划或定期投资，而是要迅速决定是继续持有股票获取股息，还是立即卖出获取股价收益，并重新买入股息分配正常但价值被低估的公司。通常，立即卖出后再去寻找新的投资机会是更好的选择！
标准普尔500指数中提供股息再投资计划的公司，有我们都熟悉的《纽约时报》、耐克、诺福克南方铁路和诺斯罗普格拉曼。
最佳的投资战略
PERSI基金的首席投资官罗伯特·梅纳德，在1992年接管该基金，当时PERSI基金1年期、5年期和10年期收益率都属市场末位。奉行简单投资战略的梅纳德，成功地使资产约90亿美元的基金扭亏为盈，到2009年中期时，基金的1年期、5年期和10年期收益率分别上升至市场的第33、第10和第18位。
在提高收益率的过程中，他远离了杠杆投资、选择市场时机的适时进出投资法、复杂的投资战略和对冲基金等海外资产。因为他发现，在市场低迷时这些产品存在很大的风险。
梅纳德说：“常规的投资目标方法就是在市场平静时按兵不动，是为了在市场波动和疯狂的时候可以有更大的生存概率。”
梅纳德是这样看的：“建立投资组合是为了在市场平稳时挖掘更深的收益，也可以是为了很快度过市场危险期而生存得更长。不是不可能，但很难同时取得两个目标。”