好奇心是活跃的思维方式最典型和明显的特征之一。
塞缪尔·约翰逊
投资中的特殊情况是股票市场中最难理解，也最具风险的地方，尤其是在股市的低潮期更为突出。但就像命运的安排，在认真的分析和合理的判断下，你会幸运地发现特殊情况有可能为财富增长立下汗马功劳。包括股票的首次公开发行、公司的合并和收购、企业破产、可转让证券、权证和经营不善的公司股票等，它们无处不在，而且随时都有可能出现。
通常只有经验丰富的投资者才会在特殊的情况下进行投资，实际也不总是这样。
假设现在你为A 公司工作，公司持续赢利并且员工持股，现在向员工提供认购新股的机会。你非常清楚公司股价一直稳步上涨，公司产品前景光明，并相信公司有朝一日会公开上市。
或许你为B 公司工作，公司是生产创新型产品的新公司，但所从事的是你所熟悉的行业。公司正要上市，你可以选择加入。
两个选择都是新的机会，但B公司的风险要更大一些。这两家公司都在巴菲特所称的“能力范围之内”。你的行业从业经验、对技术的熟悉程度和管理的能力，都可以得到很好的发挥。
特殊情况出现时，我们需要头脑冷静、行为谨慎，必要时可以修改自己的投资原则。美国政府员工保险公司的购买对于格雷厄姆来说，就是一个特殊情况。巴菲特的职业生涯中也碰到过很多特殊情况，特别是在伯克希尔·哈撒韦公司的发展过程中，异常情况发生时，管理人员总是让巴菲特去充当救星或大买家。
首次公开发行
对于历史较短，但经营充满活力的公司的首次公开发行，投资者的狂热不亚于1849年采到金矿的矿工，这样的狂热还一直持续着。凭借微软、谷歌和其他明星股票一夜暴富的故事，让首次公开发行在投资组合中占有了一席之地。其实，大多数的首次公开发行都不是很成功，只有很少一部分人为此变成百万富翁。首次公开发行的股票通常以难以维持的高价发行，上市之后要很久才能重新回到发行价的水平。
曾有人对1968～1998年间发行的2 895只首次公开发行的股票进行研究，发现平均年收益率居然是－45%。尽管发行前都有较强的升值预期，大多数首次公开发行都经不起时间的考验最终彻底失利。在20世纪90年代末期的络狂潮中，包括VA Linux和TheGlobe.com 在内的很多公司都经历了首次公开发行首发后暴涨1～3倍，然后持续下滑让投资者手足无措的过程。只有那些有远见的投资者，通过快进快出而收益颇丰。
公司上市是为了筹集资金，所有权人可以把风险投资和股权一并套现，而股东们看重的是流动性。为获取一定的股权份额，新投资者投入资金，并通过公司的各项经营和发展战略为股东创造更高的价值。
因为没有可供参考的历史数据，个人投资者很难对新股上市及之后的价格趋势进行预测。不仅如此，大量首次公开发行的公司都正处于增长的过渡期，给公司的前景带来了更大的不确定性。
但有一点是很清楚的：大量首次公开发行的涌现正是牛市已达顶点的信号。希望公司以合理价格上市的企业家们，都得到了期望中的大量现金。
络泡沫最辉煌的1996年，共有675只股票首次公开发行。而络泡沫破灭后的2001年，美国主要交易所上市的首次公开发行只有80只股票。
另外，2001年的“9·11”恐怖袭击事件影响了市场的流动性和总体经济运行，2001～2003年间首次公开发行的迅速缩减，似乎是合情合理的。
恐怖袭击的阴云在华尔街渐渐散去，首次公开发行又渐渐地回到了人们的视线范围。紧接着，2008年的全球经济危机引发了全球首次公开发行的再次锐减，2007年，美国共有159只股票首次公开发行，而2008年只有区区20只。
在充分理解其特点的基础上，首次公开发行是非常不错的投资机会，因为是以发行价买入股票。在涉足首次公开发行时，如下的要点会为你提供一定的指导和保护：
·进行深入的调查和研究：对私营持股公司进行客观的调查和研究很重要。认真研究有关公司的信息，最好是横跨几年，跟踪有关公司的新闻报道，并就财经新闻和公司站披露的相关数据进行仔细分析。公司一旦宣布在交易所首次公开发行，有关公司的分析报道和评价都会席卷而来，请关注它们中的任何一条。甚至可以通过络查阅员工评论、行业简讯和任何有用的信息。
·一定要仔细阅读招股章程或是证券交易委员会的S-1文件：阅读的过程毫无疑问是非常枯燥的，却是进行首次公开发行投资必不可少的步骤。证券交易委员会对招股章程进行过仔细审核，还会就相对薄弱的地方提出进一步披露、解释和补充的要求。申请首次公开发行时，谷歌公司在S-1文件中声称针对雅虎公司的起诉没有法律依据。证券交易委员会认为谷歌公司无