敢借给别人钱，也不敢买别人出售的票据和债券等。这就像突然下了一场暴雨盖住了路面，水不深但是很浑，看上去像是深不见底，因此谁也不敢迈步，得等水干了露出地面才行，而干的方式就是金融机构通过大规模的破产清算来完成最终透明。美国衍生金融产品爆发性的增长是在2004年以后，而一个标准的债务抵押债券或信用违约掉期合约是5年，所以破产清算高峰是在2008年到2009年，这就是为什么次贷危机在2008年7月份、本来许多人以为已经过去了以后，却会以更大规模爆发的原因。
第二，说美国会有更大的危机爆发，是因为美国金融市场爆发的危机正在向实体经济层面蔓延。美国在冷战结束进入虚拟资本主义阶段后，走的是用金融资产换取实物产品的路子，因此美国金融资产的增长与美国消费需求的增长及居民消费水平的提高是直接相连的，所以在次贷危机中，美国所面临的难题一开始就是两个：一个是如何挽救金融机构不破产，一个是怎样避免实体经济衰退。从现在看，后一个难题可能更大，因为美国的物质生产早已大量外移，制造业只占全部GDP的13%，其中还有7个百分点是军工，美国所消费的全部物质产品中有25%要依靠进口，其中消费品的40%要依靠进口。美国金融市场的崩溃使美国不可能再走用纸换物质产品的路子，其结果就是美国经济的严重衰退和居民消费水平的大幅下降，这也是为什么保尔森最近刚刚宣布要停止购买金融机构的烂资产，而要保企业生产和居民消费的原因，也就是说，美国政府要站出来给居民借债保消费，否则连社会稳定都是问题了。
警惕货币霸权战争
记者：危机会给这个世界带来什么，一直是大家热烈讨论的话题。国际货币体系、国际金融秩序的改变，在欧洲、中国、俄罗斯、巴西等地已讨论很多，11月15日召开的20国集团峰会也曾被赋予很多想法。您对这个问题的理解是怎样的？
王建：11月15日在美国华盛顿召开20国集团峰会，有很多人对它寄予希望，认为会出现世界金融新秩序，这种良好的愿望最终只能落空。