1989年初，巴菲特花了几个月的时间秘密下达买入指令，在买入可口可乐公司股票2335万股， 10.23亿美元的巨额投资之后，他声称，这是一种“无法抵抗的感觉”。巴菲特的投资，这个“真正的事情”，使他成为可口可乐公司最大的股东。他走进了董事会。
1994年继续增持，总投资达到12.99亿美元。他在伯克希尔1991年年报中高兴地说：“三年前当我们大笔买入可口可乐股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，但是现在光是我们持有可口可乐的股票市值就超过了这个数字”。可口可乐是巴菲特最成功的投资，比他自己想像的还要成功。2003年底，巴菲特持有可口可乐的股票市值为101.50亿美元，15年间增长了681%。仅仅在可口可乐一只股票上的投资，就为巴菲特赚取了88.51亿美元，这是使巴菲特成为世界第二首富的重要因素之一。
以下是巴菲特对可口可乐公司持续竞争优势的分析：
传统稳定的产业
软饮料是世界上规模最大的产业之一。产业的特点是大规模生产、高边际利润、高现金流、低资本要求以及高回报率。
可口可乐公司对软饮料产业的前景充满乐观，在它们的1995年年报中对公司业务前景描述如下：
“我们开发最少的市场是什么？是人本身。人们一整天里可以什么都不吃，但是这个星球上必须消耗64盎司的饮料才能生存。而我们目前只提供了其中不到2盎司的数量。”
可口可乐公司在国际市场的销售增长很快，目前70%的销售额和80%的利润来自于国际市场。而且国际市场的增长潜力仍然很大。美国人均可乐消费只有64瓶。这一巨大的差距代表着可口可乐在全球饮料市场继续增长的巨大潜力。
简单易懂的业务
可口可乐公司业务非常简单易懂。公司买入原料，制成浓缩液，再销售给装瓶商。由装瓶商把浓缩液与其他成分调配在一起，再将最终制成的可口可乐包饮料卖给零售商，包括超市、便利店、自动售货机、酒吧等。
独特资源
在全球最著名的界5种名牌碳酸饮料中，可口可乐公司独揽4项，它们是可口可乐、雪碧、Tab和芬达。
公司最重要的资产在于其品牌，可口可乐已经成为全球最被广泛认同、最受尊重的著名品牌。可口可乐在世界上普及度仅次于“OK”的一个流行语。
真正让巴菲特眼前一亮，并对可口可乐感兴趣的也正是可口可乐这一世界最响亮的品牌名称。在可口可乐公司的资产负债表上，品牌价值未做任何记录，然而，这家公司拥有国际性的利润增长潜力和全球性的有效广告优势。巴菲特发现了一个在世界范围内都刀枪不入的品牌。
可口可乐公司1995年年度报告中宣称：“如果我们的公司被彻底摧毁，我们马上就可以凭借我们品牌的力量贷款重建整个公司。”
可口可乐公司拥有无与伦比的全球生产和销售系统。公司投入巨资在世界各地建立瓶装厂，可口可乐公司向全球近200个国家约1000家加盟瓶装厂商提供其糖浆和浓缩液，形成了很大的规模优势，巩固了公司低成本软件料生产商的地位。1989年可口可乐公司年报中说：“在20世纪20年代，可口可乐公司开始转型，成为一家全球性企业。60多年来，可口可乐公司投入大量资金，建立起了广泛的商业渠道。
可口可乐公司主导着美国的软饮料市场，并且是许多大型快餐连锁店的首选供应商，如麦当劳、温迪、伯格金、比萨店以及许多阿比餐馆。可以说，哪里有麦当劳，哪里就有可口可乐。麦当劳是可口可乐最大的顾客。德尔塔航空公司、大陆航空公司、美国航空公司以及特兰航空公司都提供可口可乐这种饮料。可口可乐自动售货机遍布美国和欧洲。
无可争议的产业领导地位
可口可乐占了全球软饮料行业的一半以上的市场份额。如今可口可乐公司每天向全世界60亿人出售10亿多罐的可口可乐。巴菲特管理的伯克希尔公司拥有可口可乐公司8%的股份，这使他每天可以获得其1亿罐的销售利润。
巴菲特1993年在《Fortune》杂志上把可口可乐评价为世界上最好的大公司：“如果你在一生中偶然有一个关于公司的好想法，你是幸运的。基本上说可以说，可口可乐是世界上最好的大公司。它以合理的价格销售，受到普遍的欢迎，其消费量几乎每年在每一个国家中都在不断增长。没有任何其它产品能够像它那样受欢迎”。如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在全球市场上的领先地位，我们把钱还给你，并对你说，这不可能”。
高度集中经营其核心业务
可口可乐高度集中经营其核心业务：软饮料。
自1962年起一起担任公司总裁的保罗·奥斯汀1971年被任命为董事长后，他开始大规模进行多元化经营，如投资于众多与可乐无关的项目中，包括水净化、